Calculadora de costo base tras la asignación

¿Cuál es tu costo base después de una asignación de opciones?

Tu costo base después de la asignación de una put es el precio de ejercicio menos la prima que cobraste. Vende una put de 50 dólares, cobra 2.00, te asignan, y tu costo base real es 48.00 por acción, no 50.00. Cada call cubierta (covered call) que vendes sobre esas acciones lo vuelve a bajar. Ese número más bajo es tu verdadero punto de equilibrio.

Esto importa porque tu bróker casi nunca lo muestra. Mientras tienes las acciones, la mayoría de las pantallas de los brókeres muestran el strike tal cual lo pagaste. No restan la prima que cobraste. Así, el costo base de tu pantalla es más alto que tu punto de equilibrio real, y esa diferencia es donde la gente confunde una posición ganadora con una perdedora.

Cómo calcular el costo base después de la asignación

Cuatro pasos. Puedes hacerlo a mano o dejar que lo haga la herramienta de arriba.

• Empieza con el strike al que te asignaron.
• Resta la prima que cobraste al vender la put.
• Resta cada prima de call cubierta que hayas cobrado desde entonces sobre esas acciones.
• El resultado es tu costo base por acción. Multiplícalo por 100 y luego por tu número de contratos para obtener el total.

Para los impuestos, conviene conocer un detalle. El IRS trata la prima de una put asignada como una reducción del costo base de las acciones que compras, según la IRS Publication 550. Así, para la pata de la put, tu punto de equilibrio económico y tu base fiscal coinciden.

Por qué la estrategia Wheel complica esto

Una posición es una sola resta. Fácil. Con la estrategia Wheel es donde se complica.

Lleva diez o quince ciclos Wheel a la vez. Rola algunos. Te asignan en algunos. Vende calls sobre otros. Ahora tu costo base real está repartido en una docena de filas de una hoja de cálculo que actualizaste por última vez hace dos operaciones. Olvidar el costo base real después de los ajustes es una de las cuatro cosas que arruinan sin hacer ruido los registros de quien opera la estrategia Wheel. Duele más en la temporada de impuestos.

Costo base durante un ciclo Wheel completo

Este es un ciclo limpio sobre una acción de 50 dólares, con un contrato.

• Vende la put de 50. Cobra 2.00. Si te asignan, tu base es 48.00.
• Te asignan. Tienes 100 acciones con una base de 48.00.
• Vende una call cubierta. Cobra 1.50. Tu base baja a 46.50.
• La prima total cobrada hasta ahora es 3.50 por acción, es decir, 350 dólares.

Es un punto de equilibrio un 7 % por debajo del número de la pantalla del bróker. Si sigues vendiendo calls en el ciclo Wheel, la diferencia crece.

Una nota honesta sobre impuestos

La prima de la put reduce la base de tus acciones a efectos fiscales, como se explicó arriba. Las primas de las calls cubiertas son distintas. El código tributario las trata como transacciones de opciones independientes, no como una reducción de la base, y las reglas de venta ficticia (wash sale) y los periodos de tenencia añaden más factores. Así, el punto de equilibrio que muestra esta herramienta, que resta la prima de las calls cubiertas, puede diferir de la base que declaras. Úsala para tu punto de equilibrio real y tus decisiones de trading. Confirma las cifras de tu declaración con un asesor fiscal profesional. La Options Clearing Corporation publica el documento titulado "Characteristics and Risks of Standardized Options" (Características y riesgos de las opciones estandarizadas), que explica en detalle la mecánica de la asignación.

Preguntas frecuentes

Herramientas gratuitas relacionadas: Optimal Roll, Options Calculator. Además, la guía más completa en el curso gratuito de QuantWheel.