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¿Qué es un mapa de calor de GEX?

Un mapa de calor de GEX (exposición gamma) es una herramienta de visualización que muestra la exposición gamma neta en varios precios de ejercicio (strikes) y fechas de vencimiento, en una cuadrícula por colores. Cada celda del mapa de calor representa el gamma neto en un strike concreto para un vencimiento concreto. Las celdas verdes indican gamma positivo (strikes donde dominan las calls), mientras que las celdas moradas o rojas indican gamma negativo (strikes donde dominan las puts). La intensidad del color refleja la magnitud del gamma en ese punto.

A diferencia de un gráfico GEX estándar, que agrupa todos los vencimientos en una sola vista, el mapa de calor desglosa la exposición gamma por vencimiento y muestra cómo cambia el panorama de las opciones con el tiempo. Así es más fácil ver qué vencimientos aportan más gamma y cómo se desplazan las zonas del call wall (el strike con más gamma de calls), el put wall y el gamma flip (el nivel donde el gamma pasa de positivo a negativo) a medida que miras vencimientos más lejanos.

Cómo leer el mapa de calor de exposición gamma

La tabla del mapa de calor tiene los precios de ejercicio en el eje vertical y las fechas de vencimiento en la parte superior. Así se interpretan los datos:

• Celdas verdes: Positive net gamma - call gamma exceeds put gamma at that strike/expiration. These strikes act as “magnets” that attract and stabilize price.
• Celdas moradas o rojas: Negative net gamma - put gamma exceeds call gamma. These strikes can amplify price moves as market makers hedge in the same direction as price.
• Barra lateral de niveles clave: muestra el call wall, el put wall y el punto de inflexión de gamma agregados en todos los vencimientos mostrados.
• GEX neto por vencimiento: Displays total net gamma for each expiration, showing which dates contribute the most hedging pressure.

Los colores más intensos indican los niveles de gamma más importantes. Busca grupos de verde intenso por encima del precio actual (resistencia) y grupos de morado intenso por debajo (soporte).

Cómo entender los call walls y los put walls

Los call walls y los put walls son los precios de ejercicio donde los creadores de mercado tienen la mayor exposición gamma. Estos niveles son esenciales para entender la dinámica intradía del precio:

• Call wall: el strike con la exposición gamma positiva más alta. Cuando la acción se acerca a este nivel, los creadores de mercado con gamma largo venden acciones para cubrirse, lo que crea resistencia. Suele actuar como techo del precio en entornos de gamma positivo.
• Put wall: el strike con la mayor exposición gamma de puts, que se muestra como la barra negativa más profunda porque el GEX de las puts se grafica como negativo. Cuando el precio baja hacia este nivel, los creadores de mercado compran acciones para cubrirse, lo que crea soporte. Actúa como piso del precio.
• Gamma flip: el nivel de precio donde el gamma total pasa de positivo a negativo. Por encima de este punto, los creadores de mercado amortiguan los movimientos. Por debajo, los amplifican. Es la frontera entre regímenes de volatilidad.

El mapa de calor te permite ver qué vencimientos aportan más a estos niveles clave, para que entiendas qué tan persistentes o temporales pueden ser las zonas de soporte y resistencia.

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